醫藥專案投資決策精選論文

一、現實中決策指標選擇的調查

調查現實中10個醫藥專案投資決策指標選擇的情況，如表1。根據調查結果進行彙總後得出：現實中採用淨現值作為決策指標的比例為60%，採用內部報酬率作為決策指標的比例為60%，採用靜態回收期作為決策指標的比例為60%，採用動態回收期作為決策指標的比例為60%，採用技術優勢作為決策指標的比例為40%，採用內部附帶效應作為決策指標的比例為30%，採用淨利潤作為決策指標的比例為10%。如圖1所示。

二、決策指標的對比分析與選擇

在專案投資決策過程中，全面地考察投資專案與資本投資目標實現之間的相關性是一個極為緊要的環節。錯誤的投資決策往往就是忽略了投資專案對企業價值的影響，而斤斤計較於專案本身的有關特徵因素，比如單純技術方面的高水平等。現實中，有些投資決策往往是基於所謂的技術層面的考慮做出的。因此，要利用科學的決策指標，根據相應的決策準則選擇專案，這是實施決策專案過程中一個關鍵性的步驟。①使用靜態回收期沒有考慮資金的時間價值，僅僅收回了初始投資額的本金，而沒有收回投資額的機會成本。②利潤指標沒有考慮資金的時間價值，不同會計政策下的利潤存在差異，沒有扣除權益資本的`成本，所以利潤的增長未必意味著公司價值的增長。③將回收期這一指標作為主要的決策指標，容易造成管理人員的短視，不利公司戰略投資。在醫藥專案這類壽命期內現金流相對穩定的投資專案，不宜將回收期作為主要的決策指標，可以作為輔助指標。

綜上所述，淨現值同時考慮了資金的時間價值和市場風險，可度量“公司價值”；而內部報酬率既考慮了資金的時間價值及投資方案在整個壽命期內的經營情況，不依靠其他專案以外的任何資訊和引數，不需要事先給出折現率即可直接求出，是一個相對值。根據調查如表1及圖1可知，目前淨現值和內部報酬率是醫藥專案投資決策中採用最為頻繁的決策指標，現實中絕大多數專案選擇淨現值和內部報酬率作為決策指標，還是比較科學的。