關於投資的方向與節奏

作為一個經歷了1929年大蕭條又經歷了1987年大崩潰的人，羅伊·紐伯格在其自傳裡有三句話令人印象深刻：“每當股市大幅下跌時，我會變得非常樂觀，因為我覺得它已經把我們將要面臨的貶值都折現進去了”、“我發現很多基金經理並不擅長投資，只不過當他們所在的公司替別人管理大筆資金時，他們湊巧在那裡而已”、“我的經濟學老師說，啟用市場的最重要手段就是資金供給。搞了數十年投資後，回頭看老師的評論，十分正確”。

在投資上，方向是第一位的，節奏是第二位的。方向屬於戰略層面的東西，節奏只是戰術層面的東西。決定投資結果是勝是負、是賺是虧，取決於你的方向判斷正確與否；決定投資賺多少虧多少，才看你的.操作節奏把握得如何。就經濟來說，通脹通縮是方向性問題，至於物價到底是2月份見底還是6月份見底，屬於節奏和細節問題；經濟觸底與否是方向性問題，至於復甦的方式是W型還是V型、復甦的進度如何展開，屬於節奏和細節問題。就股市來說，看多看空是方向性問題，至於某個月份是漲是跌、會漲多少跌多少，哪個行業板塊在某段時間內漲的快漲的慢，則屬於節奏和細節問題。

許多人在考慮投資問題時，往往忽略大的、關注小的，方向的戰略問題都還沒想清楚，就糾纏沉溺於短期內的增減倉節奏和個股板塊轉換的細節中，甚至因為此類細節問題而妨礙大戰略的執行，確是因小失大，只見樹木不見森林。當然，對於那些對大方向早有清晰判斷的人來說，在細節問題上的深究琢磨，是對自己提出更嚴格要求。不僅戰略要求正確，戰術也要多角度進行演練，那是屬於有更高追求的高手了，不在討論之列。普通大眾，甚至相當比例的機構，都是在方向未清的情況下，卻迷失在對節奏追尋上了。

個人的體會是，在方向性問題上不能含糊。它看似簡單，談多了也好像沒什麼創意，其實非常的關鍵，如何反覆討論都不為過。在方向問題上，兩端的轉折點是最緊要的。在轉折點區域，壓力也是最大的，這壓力有市場繼續向上向下所帶來的，也有同行繼續看多看空所帶來的，這時最需要的是咬牙堅持，不為最後一段瘋狂所動。在行情的中段，趨勢是明確的，順趨勢的觀點和力量也是強大的，壓力比較小，守著倉位任趨勢發展即可。這時要鎮之以靜，防止躁動，避免因方向對了而產生自我膨脹，自不量力的在節奏和細節裡挑戰自我，尋找更多的滿足感。譬如在2008年看空做空的方向搞對了，卻忍不住在3000點做反彈；2009年看多做多的方向搞對了，卻忍不住在每次上漲兩三百點後就賣出迴避風險做波段。這樣的高追求，蠻凶險的，一著不慎，就會影響勝負大局，慎之慎之！鄙人痛定思痛後的一點小感悟，希望有所益助。