證券投資創新實踐影響畢業論文
引言
進入新世紀以來，我國的社會主義市場經濟不斷髮展，和他國之間的經貿往來日益緊密。我國從國內市場擴充套件到國際市場，文化距離對跨境投資產生了重要的影響。經過調查發現，文化距離越大，投資的負面影響越大，因此在投資市場中，我國應該儘量縮小與他國之間的文化距離，就國家利益和世界利益達成一致。
一、當前我國對文化距離與跨境證券投資問題的研究現狀
1.理論研究現狀
我國在本世紀初就展開了文化距離的研究，並得出了文化因素對跨境投資具有重要影響的結論。但是在本世紀初，我國和其他國家的經濟貿易往來還處於初級階段，資料庫還沒有得到完善，存在資訊缺失、體系不夠健全等問題。當前我國對文化距離的直接研究比較少，具體來說，可以分為以下的三個方面：第一，將GDP和國與國之間的空間距離進行綜合考查，可以發現空間距離對投資有重要影響。就這一觀點來看，國內學者有三種意見：首先，空間距離與跨境投資正相關。其次，空間距離與跨境投資負相關。再次，空間距離會對跨境投資產生s型效應。第二，文化距離會影響跨境投資的形式，跨境投資的形式分為多樣化和平行兩種。第三，文化距離會影響國內的跨境投資。
2.理論研究不足
雖然我國就文化距離與跨境證券投資的關係進行了研究，但是在研究過程中還存在不足之處，具體來說，理論研究的不足體現在以下的三個方面：第一，在理論初步形成時，我國和其他國家的貿易往來還不夠密切。隨著國際市場的進一步擴充套件和全球化步伐的不斷加快，投資市場已經出現了一些新變化。第二，在構建分析模型的過程中，我國學者綜合考量了空間距離、GDP等要素，但這些要素並不能保證引力模型的科學性。第三，我國學者在進行資料抽樣時，會採用四維複合文化距離，結果的可靠性值得懷疑。第四，金融市場機制會對跨境投資產生重要影響，一些學者忽視了金融市場機制的重要性，不能科學判斷文化距離與跨境證券投資的關係。
二、文化距離與跨境證券投資的分析模型構建
1.文化維度
首先，在構建文化距離與跨境證券投資的分析模型時，應該確定文化維度。文化距離是由文化維度構建的，因此在分析文化距離和跨境證券投資的過程中，應該選擇合適的文化維度。Schwarts在上個世紀提出了文化維度的概念，並將其分為三個型別：第一種文化維度涉及集體和個體，可以突出個體利益和集體利益的關係。第二種文化維度涉及等級和平等，可以突出階層利益和平民利益的關係。第三種文化維度是變革與共存，可以突出自然利益和社會利益的關係。為了得出正確的分析結果，可以採用上述三種文化維度中的若干項。
2.影響機制
其次，在構建文化距離與跨境證券投資的分析模型時，應該建立影響機制。文化距離對跨境證券投資有最突出的影響，當文化距離加大，國與國之間的溝通交流存在阻礙，雙方的不信任感就會增加，跨境證券投資的難度就會相應加大。除了文化距離之外，還有其他的一些要素會對跨境證券投資產生影響。具體來說，分析模型的影響要素包括以下幾點：第一，集體文化維度會對跨境證券投資產生影響，如果投資雙方想要實現個人利益，那麼在做出跨境證券投資的決策時，就會採用風險性較高的投資方案。如果投資雙方想要實現雙方共贏，那麼在做出跨境證券投資的決策時，就會採用風險水平較低的投資方案。第二，平民文化維度會對跨境證券投資產生影響，如果國家突出體現了平民文化的特徵，會吸引他國的投資，如果國家突出了階級文化的特徵，會形成投資觀念的衝突。第三，共存文化維度會對跨境證券投資產生影響，如果投資雙方在價值觀認知上趨向一致，那麼跨境證券投資的實效性會增強。如果投資雙方的價值觀存在很大差異，那麼跨境證券投資的難度就會加大。
3.模型設計
再次，在構建文化距離與跨境證券投資的分析模型時，應該進行模型設計。模型設計是進行分析的關鍵，因此應該掌握科學的建模方法。分析人員可以採用標準引力模型，以兩個國家作為分析主體，把雙方的文化距離、跨境證券投資規模、稅率、傳統文化要素、金融市場機制等納入到模型之中。並設定不同的`變數，將資料結果進行對比。具體來說，應該做到以下幾點：第一，應用引力方程，先列出文化距離和跨境證券投資的數字關係。第二，設定虛擬變數，如法律法規、宗教信仰等等。第三，以上述的三種文化維度作為模型設計的基礎。第四，採用科學的估計方法，提出線性相關程度較低的變數。
4.主要引數
最後，在構建文化距離與跨境證券投資的分析模型時，應該確定主要引數。在模型構建的過程中，有一些重要的引數需要加以注意：第一是被解釋變數，指的是一國對另一國的投資比重。第二是解釋變數，即以上述三種文化維度為基礎的文化距離。第三是控制變數，如投資市場變數、宗教信仰變數、其他虛擬變數等等”。
三、分析?果與選擇對比
1.統計結果
對統計結果進行分析，可以發現在解釋變數中，跨境股權投資要小於跨境債券投資。前者的漲幅比較慢，但是後者的漲幅比較快。通過對模型進行分析，可以發現在少數地區，存在跨境股權投資和跨境債券投資不均衡的情況。對投資方的所得稅進行計算，可以發現投資方所得稅基本保持在百分之二十五左右。國與國之間的文化距離中，均值最大的是合作距離，說明在上述三種文化維度中，集體主義文化距離具有重要價值。對其他的虛擬變數進行綜合考量，可以發現邊境距離、宗教信仰、法律法規、國家政策等等都會對跨境證券投資產生影響。但是這些要素和跨境證券投資的相關性還需要進行科學計算。從投資方來看，可以發現投資方處於被保護的位置，法律制度會保障投資方的合法利益，在選擇合作伙伴時，投資方會選擇法律體系相對健全的國家。
2.比較結果
為了對上述的分析結果進行比較，可以採用Cluster2的方法，進行迴歸方程的計算，得出一個比較結果。對結果進行考查，可以發現金融市場制度對跨境證券投資具有重要影響。投資方的股市規模會對跨境證券投資產生正影響。在迴歸方程中有很多控制變數，這些控制變數可以保證結果的有效性。根據投資方的所得稅顯示，稅負也會對跨境證券投資產生顯著的影響，但是這種引力相較於其他要素較為微弱，可以不納入考慮範圍之中。在對結果進行分析時，可以發展最重要的關係還是文化距離和跨境證券投資的關係。不同維度的文化距離對跨境證券投資的影響也不同，在上述幾種文化維度中，集體主義文化距離與跨境證券投資的關係最為明顯。
3.檢驗途徑
分析模型只是對兩個國家展開了調查分析，但沒有對國家做出明確的規定。不同國家的經濟發展水平不同，可能會影響調查結果的實效性。?榱吮苊獬魷稚鮮鑫侍猓?枰?苑治黿峁??屑煅欏Ｔ詡煅槭保?梢圓捎靡韻碌娜?職旆ǎ旱諞恢職旆ㄊ俏幕??鵲募煅櫸椒āＴ謨τ謎庵址椒ㄊ保?枰?願鎏逯饕寰嗬搿⒓?逯饕寰嗬氳冉?卸?渭撲悖?⑴卸掀潿鑰緹持と?蹲什??淖饔昧Α５詼?職旆ㄊ切檳獗淞康募煅櫸椒āＴ謨τ謎庵址椒ㄊ保?枰?卸轄鶉謔諧〉墓婺：退案郝實紉?兀?鑰緹持と?蹲實拿舾諧潭冉?脅饈浴５諶?職旆ㄊ槍?曳⒄顧?降募煅櫸椒āＭ蹲史膠捅煌蹲史降木?梅⒄顧?交嵊跋煒緹持と?蹲實男形??虼擻Ω媒?庖徊問??氳交毓櫸匠討薪?屑撲恪?/p>
四、研究結論
1.文化距離與跨境證券投資具有密切聯絡
首先，經過研究發現，文化距離與跨境證券投資具有密切聯絡。文化距離和跨境證券投資存在負相關的關係，文化距離越大，跨境證券投資的實效性越低。這是因為當文化距離加大後，國與國之間的交流溝通會減少、各種交易成本、資訊成本、決策成本會增加，國家承擔的風險也會加大。不同維度的文化距離對跨境證券投資的影響不同，這是因此雙方合作意願的不同，會影響跨境證券投資的規模和力度。
2.文化距離對跨境股權和債券投資的影響不同
其次，經過研究發現，文化距離對跨境股權和債券投資的影響不同。根據模型分析結果來看，文化距離對跨境股權和債券投資的影響存在差異性，對前者的影響要遠遠小於對後者的影響。這是因為在投資的過程中，投資方需要考量的要素非常多，包括經濟收益、經濟風險等等。文化距離對債券投資的影響非常顯著，投資方在考慮文化距離的同時，也會綜合其他影響要素，得出科學的分析結果，進行投資選擇。
3.傳統文化要素會對跨境證券投資產生影響
再次，經過研究發現，傳統文化要素會對跨境證券投資產生影響。傳統文化要素會影響投資雙方的行為，一般來說，如果兩個國家的文化同根同源，那麼二者的投資往來將更加密切。如果兩個國家的傳統文化差異較大，那麼投資的難度也增加。隨著資訊科技的不斷髮展，國家在進行經濟合作之前，可以瞭解對方國家的傳統文化，因此在未來，傳統文化要素的影響力將逐漸削弱。
五、啟示意義
1.儘量縮減與其他國家的文化距離
首先，想要實現我國的發展，應該儘量縮減與其他國家的文化距離。文化距離和跨境證券投資呈負相關的關係，因此我國在和其他國家進行經濟合作時，應該儘量縮減文化距離，降低跨境證券投資的難度，並把集體主義的文化維度作為基礎，實現兩國的互利共贏。
2.根據文化距離選擇不同投資方式
其次，想要實現我國的發展，應該根據文化距離選擇不同投資方式。文化距離對跨境股權投資和跨境債券投資的影響不同，因此當文化距離較小時，可以採用跨境債券投資的方式。在文化距離較大時，可以採用跨境股權投資的方式，以此來實現利潤的最大化。
3.建立科學有效的投資者保護體系
其次，想要實現我國的發展，應該建立科學有效的投資者保護體系。想要吸引更多的投資者，我國必須進一步完善法律制度，建立股權分配的合理機制。法律制度對跨境證券投資有重要影響，因此在修訂法律時可以參照他國法律精華，形成科學有效的投資者保護體系。
六、結語
綜上所述，為了實現國家發展，必須把握文化距離與跨境證券投資的關係。
