淺談BT合同的問題分析

BT是英文Build（建設）和Transfer（移交）縮寫形式，意即“建設--移交”，是政府利用非政府資金來進行基礎非經營性設施建設專案的一種融資模式。政府根據當地社會和經濟發展需要對專案進行立項，完成專案建議書、可行性研究、籌劃報批等前期工作，將專案融資和建設的特許權轉讓給投資方（依法註冊成立的國有或私有建築企業），銀行或其他金融機構根據專案未來的收益情況對投資方的經濟等實力情況為專案提供融資貸款，政府與投資方簽訂BT投資合同，投資方組建BT專案公司，投資方在建設期間行使回購方職能，對專案進行融資、建設、並承擔建設期間的風險。

專案竣工後，按BT合同，投資方將完工驗收合格的專案移交給政府，政府按約定總價（或計量總價加上合理回報）按比例分期償還投資方的融資和建設費用。政府在BT投資全過程中行使監管，保證BT投資專案的順利融資、建設、移交。投資方是否具有與專案規模相適應的實力，是BT專案能否順利建設和移交的關鍵

一、實施BT融資模式的依據有：

1.、《中華人民共和國政府採購法》第二條“政府採購是指各級國家機關、事業單位和團體組織，使用財政性資金採購依法制定的集中採購目錄以內的或者採購限額標準以上的貨物、工程和服務的行為。”

2.、中華人民共和國建設部[20XX]30號《關於培育發展工程總承包和工程專案管理企業的指導意見》第四章第七條“鼓勵有投融資能力的工程總承包企業，對具備條件的工程專案，根據回購方的要求按照建設—轉讓(BT)、建設--經營--轉讓(BOT)、建設—擁有--經營(BOO)、建設--擁有--經營--轉讓(BOOT)等方式組織實施。”

二、BT合同回購方關注的問題

1、投資人的自有資金問題。

投資人的投融資能力事關工程專案能否順利實施，必須嚴格控制專案的投融資風險，建立風險預防機制，因此規範專案公司自有資金的問題就顯得極為重要。

《國務院關於固定資產投資專案試行資本金制度的通知》（國發[1996]35號）明確規定了投資專案資本金的具體比例，同時各個省市也做出了一些具體規定，例如《昆明市2008年基礎設施專案投融資指南》中規定投資主體“自有資金不低於專案總投資的30%，其餘建設資金須提供相關金融機構出具的貸款承諾函”。BT專案中，投資人往往以投資總額30%的資金投入作為新設專案公司的註冊資本金。因此，為有效規避風險，可以結合投資人的資金實力做出如下限制性約定：如果投資人實力較強，資信狀況良好，並且專案投資總額數額巨大，為有效利用資金，避免資金的閒?，在現行公司法許可的情形下允許專案公司註冊資本金分期到位，但應明確約定分期到位的

具體時間，並嚴格約定投資人未能按時履行股東出資義務的違約責任；如果投資人資金實力一般，或者不瞭解其具體的資信狀況，為有效防止“爛尾合同”的出現，應以專案公司資本金全部按期足額到位作為BT合同生效條件之一或作為BT合同回購方方終止合同的條件之一。

2、建設資金共管賬戶問題。

在部分BT合同中存在這樣的約定：建設資金共管賬戶的設立由回購方、專案公司及商業銀行共同簽訂三方資金監管協議。建設資金共管賬戶涉及兩個問題：建設資金使用計劃的監管及建設期利息的計算。在這類合同中，為了確認建設資金使用計劃的按約定執行，即建設資金按時足額投入並專門使用於該BT專案，每筆專案公司的建設資金的進入和劃出都需要經過回購方和賬戶所在商業銀行的共同監管。通過建設資金共管賬戶，回購方可以隨時瞭解專案建設資金的存量及使用情況，進而掌控專案的投融資進度及工程實施進度。 目前，絕大部分投資人都需要融資，投資人自有全部投資總額資金的.情況極少。因此，作為對投資人融資支出的補償，回購方會向投資人支付建設期利息，一般以中國人民銀行公佈的一定期限的貸款基準利率計算。建設期利息的計算方式，則是以經回購方和專案公司雙方共同確認的建設資金使用計劃約定的每筆建設資金實際進入到建設資金共管賬戶之日起開始計算各筆建設資金的利息，計息期間一般是到回購期開始之前終止。因此，建設資金共管賬戶可以作為計算建設期利息的重要依據。

3、專案公司股權轉讓的問題。

回購方經過招投標或競爭性談判等程式，確定了具備投資能力的投資人，並與其簽訂BT合同，之後，投資人將成立專案公司運作該專案，從某種意義上而言回購方是與專案公司合作。但投資人會基於種種原因轉讓專案公司的股權，股權轉讓後，導致通過招投標或競爭性談判所確定的投資人已經發生了改變，有損於回購方的信賴利益，也帶來了合同繼續履行的新風險。因此，專案公司的股權轉讓有必要進行嚴格限制。一般情況下，應要求專案公司的股東出具承諾函，承諾不會轉讓股權，但此種模式缺乏有效約束，即使出現股東轉讓股權的情形回購方方亦無可奈何。最好是將股權轉讓的禁止性規定列入到投資人的義務中，並明確其違約責任。

在實際談判過程中，投資人往往會堅持股權轉讓的權利，對於回購方而言，應至少堅持在進入回購期後並在缺陷責任期滿之前，投資人不得轉讓專案公司的股權。因為，專案竣（交）工驗收合格後才進入回購期，並且專案公司的缺陷責任期已經結束，在此種情況下回購方的風險已大大減小。

4、投資人融資擔保的問題。

1、專案公司在專案資產上設立擔保。

專案公司融資時，可能會以專案資產作為擔保財產。專案資產範圍比較寬泛，既包括了一些實體工程，也有一些配套的附屬設施等。如以專案資產作為擔保財產融資，可能會出現如下情形，即回購方按時足額的償還回購價款，但是專案公司違反了融資貸款合同的約定拖欠銀行的貸款，在此種情況下銀行為維護己方權利會實現擔保權，回購方回購的資產就是不完全的專案資產了。因此，應嚴禁專案公司以專案資產作為融資擔保。

2、關於專案公司以回購方提供的回購擔保權益為融資貸款銀行設立新的擔保問題。

在簽訂BT合同時，為保證專案公司的權利，往往會要求回購方提供回購擔保。例如在北京某地鐵BT工程專案中，回購擔保的形式，是以北京某基礎設施投資有限公司作為回購方的保證人。另外一種形式，就是回購方提供某地塊的土地一級開發收益的質押，作為回購擔保，此種情形下該地塊的土地一級開發主體（往往是第三方）須與專案公司簽訂質押合同。

專案公司出於融資的需要，會提出以回購方提供的回購擔保權益為融資貸款銀行設立新的擔保，譬如回購方的回購保證人，作為專案公司的保證人，為專案公司融資提供保證；又譬如專案公司將回購方提供的回購質押擔保進行轉質押，作為專案公司融資的擔保等等，此種情形下，會給回購方帶來一些風險，故在合同談判方案的設計和前期對專案公司的盡職調查方面顯得尤為重要。