股票對衝定義及資料

不同股票的對衝。某一點位、多少倉位確定之後，在具體選擇時候應有多隻股票可供選擇的，在買入時機上要學會適時的等待。不同股票間對衝最大的好處是進可攻、退可守，漲可賣、跌可買，關鍵在於目標股票的選擇要準。下面本站小編為大家收集整理的相關資料。歡迎大家閱讀!!!

股票對衝 對衝，是同一時間買入一外幣，做買空。理論上，買空一種貨幣，要銀碼一樣，這才是真正的對衝盤，否則兩邊大小不一樣就做不到對衝的功能。股票對衝的方法儘管難使收益變成最大，但是能有效地降低股票風險，使炒股這種充滿風險的投資變得輕鬆。某一點位、多少倉位確定之後，在具體選擇時候應有多隻股票可供選擇的，在買入時機上要學會適時的等待。不同股票間對衝最大的好處是進可攻、退可守，漲可賣、跌可買，關鍵在於目標股票的選擇要準。

進入三季度，“打新”了市場的熱詞，眾多資金蜂擁而至的同時，承銷商上調打新市值門檻可能會成為一種常態，而據記者瞭解到，為對衝底倉市值的波動風險，部分基金公司開始嘗試與券商機構開展股票收益互換類業務。

除了採用股票收益互換業務增強收益、對衝底倉市值波動風險，據記者瞭解到，目前部分基金公司在打新策略上開始採用“套打”模式，既能提高專戶產品的打新業績，又能一筆錢用兩遍，擴大公募基金規模。

部分打新基金嘗試股票收益互換業務對衝底倉風險

三季度以來，打新門檻逐步提高，目前75%以上的新股都提高了打新門檻，而當前打新市場上C類客戶數量佔比很大，而伴隨資金不斷湧入，打新收益率可能會降低，業內人士稱，不少C類客戶可能會退出打新市場，拋售藍籌股，進而對大盤造成負面衝擊，這對存量的打新基金或同樣存在一定影響。

事實是，從目前看，當前許多打新基金的規模低於2億元，若打新門檻達到6000萬元，打新配置的底倉市值比例會進一步提高，這可能對規模較小的打新基金淨值波動影響較大，業內人士稱，打新類基金在被迫擴大規模同時，可能還要尋找對衝工具對衝掉底倉市值波動的風險。

當前打新底倉市值對衝策略主要分為三種：期指對衝、融券對衝、股票收益互換，對於公募基金而言，由於受到股票倉位20%對衝的限制，即使成本可控，但公募打新基金對衝效果仍然不樂觀，而據記者瞭解到，當前部分打新基金開始嘗試與券商開展股票收益互換的業務，實現對衝市場風險和增強打新基金收益的雙贏。

“打新基金最新有一些新的玩法，打新基金不願意承擔太多的底倉市值波動風險，就將持倉股票的收益權進行打包，與券商機構簽訂協議，以類固定收益產品的形式賣給券商，一般是以一年期2A+的信用債收益率作為參考，產品到期時，券商支付給基金公司3%左右的年化收益率，無論最後盈虧如何，券商機構承擔底倉市值波動的風險”，上述深圳地區基金經理對記者表示。

“對於基金公司而言，好處是對衝底倉市值波動風險，在打新收益的基礎之上再獲取一個類固收的穩健的收益;對於券商機構而言，相當於以類固收的利息成本，獲得一定期內的股票市值，且承擔波動風險，目前行業內只有少數一到兩家基金公司在開展類似的業務，個人認為在合法合規的前提下，基金公司做這塊業務的需求很大”，上述基金經理還對記者表示。

值得一提的是，股票收益互換業務屬於場外衍生品業務的範疇，由於標的股票和規模的不同，類似場外衍生品非標業務需要和券商機構一事一議，可能基金公司和券商機構溝通環節非常關鍵，據記者瞭解到，目前在這方面業務進行嘗試的基金公司仍然較少，業內可能也就僅有幾家公司“試水”，但不排除後市存在較大的市場需求。

廣州一家基金公司投資總監即對記者表示，雖然公募基金行業內很少有公司開展此類務，但當前打新基金髮展呈井噴態勢，在當前市場對衝工具較少的.情況下，類似基金公司與券商開展的機構之間股票收益互換業務，未來發展空間還是很大的。

基金專戶“C+A”套打年化增強收益可達5% 槓桿率最高可至4倍

除了採用股票收益互換業務增強收益、對衝底倉市值波動風險，據記者瞭解到，目前部分基金公司在打新策略上開始採用“套打”模式，實現提高專戶產品的打新業績、擴大公募基金規模的雙贏遊戲。

所謂“套打”，就是一家基金公司內部的專戶產品，申購自家公司的公募打新基金產品，舉例來說，假設某家基金公司有5億規模的基金專戶，用其中的4.4億去申購自家的公募打新基金，剩餘6000萬用來配置專戶打新底倉市值，這樣就相當於獲得了公募打新基金(A類)和基金專戶(C類)打新的雙重收益，實現了打新收益的“C+A”，業內人士估算，如果是5個億的打新專戶產品，如果採用C+A套打策略，對應年化增強收益率為5.4%。

此外，有券商研報表示，對於更加極端的“C+A套打”模式，槓桿率最高可達四倍。例如，有屬於C類投資者的基金專戶利用1:1配資加2倍槓桿，然後再投資公募定期開放式債基，而這類產品最高可以達到2倍槓桿，這意味整體的槓桿率能夠高達4倍，債券底倉和大票收益更加顯著，但同時承擔更大的債券槓桿風險。

深圳一家基金公司基金經理即對記者表示，對同一家基金公司而言，C+A套打模式一筆錢用兩遍，幫助公司實現產品規模擴張，也能有效提高打新業績，獲得管理費和業績提成收入，不過，這類業務屬於關聯交易，在風控方面要做到十分謹慎。此外，在申購自家打新的公募基金同時，可能需要與銀行渠道進行協商費率問題。