證券組合管理步驟

組合管理的目標是實現投資收益的最大化，也就是使組合的風險和收益特徵能夠給投資者帶來最大滿足，投資分析：證券組合管理的基本步驟。具體而言，就是使投資者在獲得一定收益水平的同時，承擔最低的風險，或在投資者可接受的風險水平之內，使其獲得最大的收益。不言而喻，實現這種目標有賴於有效和科學的組合管理內部控制。從控制過程來看，證券組合管理通常包括以下幾個基本步驟：

1．確定證券投資政策。證券投資政策是投資者為實現投資目標應遵循的基本方針和基本準則，包括確定投資目標、投資規模和投資物件三方面的內容以及應採取的投資策略和措施等。投資目標是指投資者在承擔一定風險的前提下，期望獲得的投資收益率。由於證券投資屬於風險投資，而且風險和收益之間呈現出一種正相關關係，所以，證券組合管理者如果把只能賺錢不能賠錢定為證券投資的目標，是不合適和不客觀的。客觀和合適的投資目標應該是在盈利的同時也承認可能發生的虧損。因此，投資目標的確定應包括風險和收益兩項內容。投資規模是指用於證券投資的資金數量。投資物件是指證券組合管理者準備投資的證券品種，它是根據投資目標而確定的。確定證券投資政策是證券組合管理的第一步，它反映了證券組合管理者的投資風格，並最終反映在投資組合中所包含的金融資產型別特徵上。2009年證券從業資格網上輔導

2。進行證券投資分析。證券投資分析是證券組合管理的第二步，是指對證券組合管理第一步所確定的金融資產型別中個別證券或證券組合的'具體特徵進行的考察分析。這種考察分析的一個目的是明確這些證券的價格形成機制和影響證券價格波動的諸因素及其作用機制；另一個目的是發現那些價格偏離價值的證券。

3．組建證券投資組合。組建證券投資組合是證券組合管理的第三步，主要要是確定具體的證券投資品種和在各證券上的投資比例。在構建證券投資組合時，投資者需要注意個別證券選擇、投資時機選擇和多元化三個問題，證券從業資格考試《投資分析：證券組合管理的基本步驟》。個別證券選擇主要是預測個別證券的價格走勢及其波動情況；投資時機選擇涉及到預測和比較各種不同型別證券的價格走勢和波動情況（例如，預測普通股相對於公司債券等固定收益證券的價格波動）；多元化則是指在一定的現實條件下，組建一個在一定收益條件下風險最小的投資組合。2009年證券從業資格網上輔導

4．投資組合的修正。投資組合的修正作為證券組合管理的第四步，實際上是定期重溫前三步的過程。隨著時間的推移，過去構建的證券組合對投資者來說，可能已經不再是最優組合了，這可能是因為投資者改變了對風險和回報的態度，或者是其預測發生了變化。作為這種變化的一種反映，投資者可能會對現有的組合進行必要的調整，以確定一個新的最佳組合。然而，進行任何調整都將支付交易成本，因此，投資者應該對證券組合在某種範圍內進行個別調整，使得在剔除交易成本後，在總體上能夠最大限度地改善現有證券組合的風險回報特性。

5．投資組合業績評估。證券組合管理的第五步是通過定期對投資組合進行業績評估，來評價投資的表現。業績評估不僅是證券組合管理過程的最後一個階段，同時也可以看成是一個連續操作過程的組成部分。說得更具體一點，可以把它看成證券組合管理過程中的一種反饋與控制機制。由於投資者在投資過程中獲得收益的同時，還將承擔相應的風險，獲得較高收益可能是建立在承擔較高風險的基礎之上，因此，在對證券投資組合業績進行評估時，不能僅僅比較投資活動所獲得的收益，而應該綜合衡量投資收益和所承擔的風險情況。