理財的迷霧的散文

騙局，古已有之。現今，騙子太多，以致家家戶戶收到公安局發的《家庭安全防範手冊》（防範電信、網路詐騙篇）。其實，媒體上的“神醫”之類，廣告中的“優質產品”，甚至院士、博士也有假的。所以，又產生了“打假英雄”。

7月16、17、23日，我參加某人壽公司的理財報告會，前兩次是一個“王經理”報告，後一次是一個“吳經理”報告。但是我越聽越糊塗，真是：一頭霧水，疑竇重重。說出來給大家聽聽，這是不是騙局呢？

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凡是理財報告會，都拿CPI作為開場白。為什麼呢？沒有CPI節節升高，何須“專家理財”？這位專家吳經理，據他自我介紹是上海人民廣播電臺理財節目的嘉賓，水平很高。他說：CPI升高是因為GDP的提高。GDP即英文（gross domestic product）的縮寫，也就是國內生產總值。我國GDP的增幅8-10%，必然引起通貨膨一脹。

經濟學中，通貨膨一脹指因紙幣發行量超過商品流通中的實際需要量而引起的貨幣貶值現象。在巨集觀經濟學中，通貨膨一脹主要是指價格和工資的普遍上漲。解放前，經濟蕭條而濫發金圓券，一麻袋金圓券買不到一斤米。解放後經濟發展也沒有發生通貨膨一脹。怎麼能說“CPI升高是因為GDP的提高”？吳專家怎麼連經濟學常識都不懂？

2.茅臺酒：

吳專家說茅臺酒以前8元錢一瓶，現在1800元一瓶。他以此說明物價上漲的程度。我在上世紀80年代初曾經託人在“高幹特供商店”買過一瓶茅臺酒，價格18元。那麼，8元錢一瓶的年代還要早了。

對通貨膨一脹沒有單獨性的確實量測法，因通貨膨一脹值取決於物價指數中各特定物品之價格比重，以及受測經濟區域的範圍。通用的量測法包括：生活指數CLI（cost of living index）為個人生活所需費用的理論增幅，以消費者物價指數CPI（consumer price indexes）概估之。經濟學家對特定的CPI值應估計為高於或低於CPI值有不同的看法。這是因為CPI值公認具“偏向性”（bias）。CLI可用“購買力平價”（PPP, purchasing power parity）來調整以反應區域性商品與世界物價的廣泛差距。消費者物價指數CPI（consumer price index）測量由‘典型消費者’所購物品之價格。在許多工業國家中，該指數的年度性變化百分比為最通用的通貨膨一脹曲線報告。

但是，茅臺酒屬於高消費商品，其價格上升與CPI的關係並不平行。

3.銀行定期存款是單利？

吳專家說：銀行定期存款是單利。1萬元作一年期定期存款，一年利息350元；兩年利息700元，以此類推。當客戶指出“自動轉存就是複利”，吳專家竟然絕然否定。這是常識問題。一個“理財專家”竟連這一點也不知道，真有點“以其昏昏，使人昭昭”了。

4.通貨膨一脹率：

吳專家說：“10萬元，在通貨膨一脹率8%的情況下，20年後就剩下21450元；在通貨膨一脹率5%的情況下，20年後就剩下41550元；在通貨膨一脹率3%的`情況下，20年後就剩下55370元。”也就是說：通貨膨一脹會引起錢的面值縮小。

我不知道他是怎麼計算的？通貨膨一脹率再高，錢的面值還在，10萬元還是10萬元，怎麼會少呢？“貶值”指錢和物價之間的關係，同樣多的錢，購買力下降了。吳專家的演算法大概是：10萬元，在通貨膨一脹率8%的情況下，1年後就“虧”800元，只“剩下”99200元……以此類推下去。這種“奇異”的計演算法，不知是誰發明的？

5.“保額”：

報告會上推銷的“生命富貴全能年金保險（分紅型）”，會上發的資料中有一條“即交即領，猶豫期過後返回保額的9%”。所以，其實這是一款人壽保險（分紅型）。客戶以後將收到一份“保單”，而不是“複利儲蓄”。資料中有一條最小號字：“本計劃書為方便客戶理解所使用，詳細內容以條款為準。”這種花樣在許多“大拍賣”商店常常使用。當你拿到保單時，條款才是真正的“枷鎖”。

當我詢問“保額”如何計算時，三個工作人員回答都不一樣：甲說：“保額是五年總的繳款數。每年1萬元，保額5萬元”；乙說：“每年1萬元，5年保額35000元”；丙說：“保額要根據客戶年齡，按表計算”。5萬元的“9%”=4500元；35000的“9%”=3150元；都與報告者說的“猶豫期過後立即返回1500元”不同。我不知道他們中誰說的是真話。

6.利息計算：

兩位報告者都列表對比銀行（單利）利息和保險公司複利利息：10萬元，年利率10%，銀行本息：10年後20萬；20年後30萬；30年後40萬；40年後50萬。而複利本息：10年後40.9萬；20年後94.2萬；30年後268萬；40年後432萬。

根據資料“萬能賬戶累計生息，日計息，月複利，坐享專家投資給您帶來的高收益。”我們正確地計算銀行本息和月複利本息。

銀行本息：10萬元，年利率10%（自動轉存為年複利。不考慮用定期5年自動轉存的更高利率），10年後本息=100000（1+10%）∧10=259374.26元（∧10指10次方，下同）；20年後本息=100000（1+10%）∧20=672749.99元；30年後本息=100000（1+10%）∧30=1744940.02元；40年後本息=100000（1+10%）∧40=4525925.56元。

“日計息，月複利”是把年利率÷365化為日利率；然後月複利。因為“月”有大月、小月，所以計算結果和“月計息，月複利”略有差異，但是計算很複雜。所以下面以“月計息，月複利”計算，10年後本息=100000（1+10%÷12）∧120=270704.15元；20年後本息=100000（1+10%÷12）∧240=732807.36元；30年後本息=100000（1+10%÷12）∧360=1983739.91元；40年後本息=100000（1+10%÷12）∧480=5370066.23元。

可見：年複利和月複利的差異沒有那麼大。再說，年利率10%，只是為了誇大事實，實際利率沒有這麼大。如果銀行儲蓄加大定期的年份，差異更小了。

7.“富貴全能”的三筆利息：

據報告者描述“富貴全能”的三筆利息：1萬元連存10年共10萬元，①貼息每年1500元，共15000元；②紅利每年1700.3元，共17003元；③萬能金管家保底2.5%，複利4.1%，共26436元。而報告者說，同期銀行利息是19250元。這裡不說同期銀行利息計算的錯誤，就是“富貴全能”的三筆利息能否在保單中體現出來？另外，第二、三筆利息絕不會是那麼大的數字。最後結果絕不會如報告者描述的那樣。

投保後，要退保是很麻煩的。一旦不能得到如報告者所說的三筆利息，打官司肯定是客戶敗訴，因為保單上有你的簽名，而條款的解釋權是保險公司的。報告者的承諾是“口說無憑”的。7月16日報告會上，有一位客戶去年買的每年1萬元，實際利息極小，他拿著利息單子質問報告者，結果是胡亂解釋一通了事。

8.贏利機構還是慈善機構？

我的一位保險公司朋友說了一句大實話：“保險公司是贏利機構，不是慈善機構。”現在上海有90家保險公司，還有新的保險公司在成立。2011年7月22日，建信人壽在上海正式掛牌成立。各家保險公司推出各種產品，都是為了贏利，不是為了慈善。這些產品常常見之報端。7月23日《新聞晨報》B11版上，“大都會人壽推首款銀保變額年金”。這是繼金盛人壽推出“國內首款變額年金”後的新品種。但是，這兩款變額年金都是“保本型”，一個是“本金返回”，一個是“有限保本”。而且，兩者都要收取不低的“資產管理費”和“保證利益費用”。

理財報告會都是拿“保值+增值”說事。上面兩款變額年金，連保本都是勉強，保值更加困難，何來增值？

理財報告會都說：保險公司把錢投資在高盈利的**工程，但是，這些工程都不可能快速獲取高額贏利。即使投入的本錢能夠返回，贏利部分也不可能都分給客戶。平安保險公司董事長年薪6600萬元，這是哪裡來的錢呢？保單上的條款，都是專家精心籌劃的。

專家理財就是“把客戶的錢，經過專家理到專家自己的口袋裡”。千真萬確！但是，還需要專家施放迷霧，用障眼法把客戶引入其中。

9.保險和儲蓄：

既然這是保險，保單上有幾個重要事項：保額、繳款數字和方法、保單價值、客戶利益、保險公司免責範圍。前面提到“保額”數字的問題，這是大事。如果化了5萬元，保額才35000元，保單價值就更低了。何時保單價值超過所交之款？

保險和儲蓄完全是兩碼事。儲蓄只有本金和利息；而保險則首先是人壽保險，分紅是次要的。保險公司對人壽保險的風險是他們考慮的第一位。把一款保險化妝成複利儲蓄，這本身就是一個障眼法。

10.期限和禮品：

7月16、17日的報告會上，“富貴全能”的截止期為7月18日。而7月23日報告會上，“富貴全能”的截止期為7月25日。多妙啊！請君入甕，而且要快！我想：這種報告會還在繼續，不過客戶是別的社群居民。他們得到的截止期也在不斷變化。

再有禮品。凡是願意購買者，當場獲取一個“金飯碗”。這就是魚餌。

所以，決定購買者必須在正式簽訂保險合同時，仔細研究保單條款。一旦發現貓膩，你就立即“拒籤”。當然，他們就收回“金飯碗”。